La structure par terme des prix des commodités: Analyse théorique et applications au marché pétrolier PDF

Nous réduisons donc considérablement le nombre de fonctions à estimer et, par conséquent, nous réduisons le coût de calcul ainsi que l’erreur de spécification.


ISBN: 6131510997.

Nom des pages: 247.

Télécharger La structure par terme des prix des commodités: Analyse théorique et applications au marché pétrolier gratuitement. Livres disponibles dans ces formats pdf, epub, ebook, mobi.

Les informations apportées par les marchés à terme et les techniques de couverture qu’ils proposent peuvent-elles servir à valoriser un gisement pétrolier? Pour répondre à cette question, l’auteur de cette thèse s’intéresse à la valorisation d’un baril de pétrole pour une échéance de livraison éloignée. Pour y parvenir, un modèle de structure par terme des prix des commodités est employé. Dans le cadre de cette thèse, l’étude des relations de prix dans les marchés de matières premières montre que les difficultés de l’arbitrage ont un impact sur le comportement des prix, jusque là ignoré. Un modèle de structure par terme intégrant cette spécificité est donc développé. Il est testé et comparé aux deux modèles les plus employés dans le domaine. Les résultats obtenus confirment la validité de l’hypothèse formulée. L’apport des modèles de structure par terme dans le contexte des projets d’investissement est enfin mis en évidence, à partir d’une comparaison avec les méthodes traditionnellement employées pour valoriser un gisement et décider de sa date de mise en exploitation.

Selon qu’ils sont stationnaires en niveau ou intégrés d’ordre un, les variables sont entrées en niveau ou en tant que premières différences dans le système VAR, respectivement. Deuxièmement, l’implication pour les investisseurs qui incluent des actifs libellés en dollars américains dans leurs portefeuilles est que le pétrole et l’or pourraient être des substituts proches en tant que valeur refuge des fluctuations de la valeur du dollar américain. Ensuite, seules des séries chronologiques stationnaires (c’est-à-dire normalement la première différence de chaque série temporelle) seront utilisées pour l’estimation d’un modèle VAR.

Pour cette période spécifique et la fréquence de nos données, le modèle préféré était le modèle GARCH (1,1). Prenons l’exemple précédent dans lequel les contrats à terme sur le pétrole brut WTI connaissent un retour en arrière. L’analyse VDC est réalisée sur la base de notre modèle VAR structurel à 7 variables avec la spécification linéaire de choc du prix du pétrole: le taux de croissance mensuel du prix du pétrole. Un prix trop élevé entraînera également une concurrence accrue des producteurs sur le marché.